- Lucro líquido evoluiu 20,9% no 3T16 em relação ao 3T15, atingindo R$ 10,6M.
- Receita Bruta evoluiu 5,9% para R$ 121.61M
- Receita líquida evoluiu 4,3% para R$ 83,78M.
- Margem líquida cresceu 1,7 p.p
- Ebitda ajustado recuou 5,2% para 8,1M
- Número de lojas no 3T16 aumentou de 308 para 311 em relação ao 3T15.
A empresa diz em seu release ter se beneficiado do inverno rigoroso e do dia das mães e dos namorados. Também adotaram uma agressividade nas vendas, permitindo vendas parceladas em até 10x sem juros, impulsionando as vendas em geral.
As vendas mesmas lojas (SSS) tiveram um incremento de cerca de 6%, passando para R$ 119,6M, fruto de uma campanha agressiva de vendas.
Um ponto que chamou-me atenção e foi bastante positivo foi a inadimplência, que recuou de 5% no 3T15 para 3,7% no 3T16, a empresa comenta que esse resultado foi fruto de uma rigidez maior na aprovação de crédito e na permanência dos limites já aprovados.
No 3T16 a companhia também venceu um processo juridico referente ao Plano Verão onde foi reconhecido a inconstitucionalidade da lei 7730/89. Com julgamento favorável a empresa teve um impacto positivo bruto de R$ 3,1M no 3T16. Pelo que entendi, a empresa também terá direito a uma compensação tributária de R$ 8M que deve impactar o 4T16 positivamente.
A empresa relatou também um incêndio nas instalações da serraria de sua controlada Floresta Grazziotin, onde estimam um prejuízo de R$ 3M no máximo. Não houve danos ambientais, portanto, a floresta, permanece intacta. O negócio dessa controlada é plantar eucaliptos e vender madeira, diversificando o business da companhia. Lembrando que ela foi constituída em Abril, ou seja, é uma companhia muito recente.
Os investimentos no 3T16 somaram R$ 4,1M, sendo bem inferiores aos R$ 7,5M do 3T15, isso se deve principalmente ao menor investimento na controlada Grato, onde a empresa vinha investindo pesado em sistemas de irrigação. Por sinal, a empresa já comercializou toda primeira safra de 2016 e estão colhendo e comercializando a segunda safra 2016. Também já estão iniciando o plantio da primeira safra de 2017.
Aqui um dos pontos mais positivos ao meu ver: O caixa da companhia passou do final do 2T16 de R$ 126M para R$143M. Portanto, uma evolução de R$ 17M! Sensacional. Demonstra a força do fluxo de caixa livre da companhia.
Por fim, o patrimônio líquido saltou para R$ 476,2M, cerca de R$ 21,72 por ação.
Um detalhe importante é que apesar da empresa de fato ser lucrativa com suas lojas, e controladas, a maior parte do lucro bruto da companhia vem do resultado financeiro. O Ebitda no 3T16 foi de R$ 8,1M e o resultado financeiro foi de R$ 10,6M. Esse resultado é fruto da grande posição de caixa da companhia. Veremos se continuarão mantendo esse caixa robusto ou com as perspectivas de Selic em queda, resolverão fazer uma distribuição mais generosa de proventos. Neste caso, é importante lembrar que caso a Selic caia, o resultado financeiro da empresa será impactado negativamente, também caso resolvam distribuir dividendos maiores, impactará também no resultado final da companhia. Vamos ver qual será a estratégia da empresa.
Espero que tenham gostado. Abraços!
(PS: Este blog não faz recomendações de compra ou venda de qualquer ativo e o autor não é um agente de investimentos ou consultor, sendo o blog apenas uma ferramenta para expor opiniões pessoais e novidades ou fatos sobre empresas e etc)
Boa empresa, tá na minha carteira.
ResponderExcluirAbraço!
Gosto bastante da empresa, bem conservadora e gerando um belo caixa livre. Está sofrendo um pouco operacionalmente com as lojas, mas faz parte do cenário... Abraços
Excluiressa empresa pra mim é uma das melhores da bovespa. conservadora, pé no chão, não faz cagada, lucra, não tem dívida, é diversificada, tem um valuation justo, não está no radar dos analistas, paga bons dividendos.
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